先锋领航为 2026 年的投资者给出了全新的投资基调 。

　　新策略的核心内容如下：摒弃60% 股票 + 40% 固定收益的经典投资组合配比；取而代之的是完全反向的配置 ——40% 股票（20% 美股 + 20% 海外股市）+60% 固定收益资产。

　　“这是一次重大的策略转向， ” 先锋领航全球投资组合构建主管 、美洲区首席经济学家罗杰?阿里亚加 - 迪亚兹表示 ，“其影响之大
，堪比金融市场的板块重构
。
”

　　策略调整背后的核心动因

　　先锋领航预判，短期内 ，投资高评级的美国及海外债券（应税债券与市政债券均包含在内）
，能为投资者带来4% 至 5% 的回报率，这一收益水平与美股的预期回报基本持平 ，但其投资风险却显著更低。

　　阿里亚加 - 迪亚兹同时预判，未来十年
，海外股市的表现将跑赢美股 。先锋领航给出的十年期预期回报率显示，海外股市年化收益可达 5.1%~7.1% ，该区间高于美股的预期收益
。

　　“我们建议投资者在未来 3 至 5 年采用这一配比策略
，具体仍需结合个人的风险承受能力与投资周期综合考量。” 阿里亚加 - 迪亚兹补充道 。

　　对冲科技板块泡沫风险

　　先锋领航此次提出的全新投资建议，主要面向持有 **‘中期投资视角’的投资者 ，而调整的核心诱因
，是先锋领航及整个市场对人工智能领域资产泡沫 ** 的担忧情绪日益加剧
。

　　当下美股的‘七大科技巨头’—— 苹果
、谷歌、微软 、亚马逊
、元宇宙、特斯拉 、英伟达，是支撑标普 500 指数持续走高的核心支柱。标普 500 指数在 2024 年大涨 23% 后 ，2025 年年内涨幅再达 17% 。但分析师们愈发担忧
，这七大科技股的估值已严重偏高
。

　　“在我们看来，股市的估值泡沫对投资者而言 ，是风险而非机遇。 ” 阿里亚加 - 迪亚兹指出
，“尤为关键的是，若人工智能产业的发展不及预期
、无法拉动经济实现更高增长 ，优质的美债资产能为投资组合提供有效的分散风险作用 。我们测算，这一利空场景发生的概率约为 25%~30%
。
”

　　适配长期养老目标的投资逻辑

　　不过
，多数养老储蓄人群的投资周期更长 —— 比如，还有 20 年甚至更久才会退休。

　　那么 ，先锋领航的这套新配比策略
，是否适用于这类长期投资者？

　　就此问题，笔者咨询了多位养老理财领域的专业顾问 ，探讨该策略调整是否具备实操价值 。

　　“当前美股估值处于高位
，债券收益率也维持在较高水平。在这样的市场环境下，相比过去数年 ，一份更保守的投资组合
，大概率能在未来十年为投资者创造更优的风险收益比
。” 堪萨斯州欧弗兰帕克市凯博财富管理的注册理财规划师泰森?斯普里克表示。

　　“归根结底，这一策略调整再次印证了资产分散配置的核心价值 ，同时也给投资者敲响警钟：切勿因害怕错失今年由人工智能热潮催生的股市收益
，而盲目追高入场 。 ” 他补充道
。

　　“在股市走出大牛市的年末节点，正是投资者冷静复盘的最佳时机。不妨扪心自问：我的投资目标究竟是什么？是否必须通过博取高收益 ，才能支撑理想的生活水准？要记住，收益率本身
，从来都不是最终的理财目标 。”

　　理财规划师、真财富联盟创始人拉泽塔?雷尼?布拉克斯顿则认为，该策略对退休人群的适配性 ，需要更细致的考量
。

　　“如果你已是退休人士
，此时的核心诉求不再是博取超高的投资收益，而是守住此前积累的财富。将组合调整为 40/60 的配比 ，既能锁定部分收益
，也能让你的退休生活拥有更稳健的财务保障，这份配置会让你在退休期间更安心 。
” 她说 ，“投资的本质不是追逐收益
。只要做好合理的财务测算
，这个配比能为你创造稳定的现金流 、确保养老资金不会提前耗尽，那么 40/60 的组合对你而言就是完全合适的。”

　　业内的不同声音

　　但也有不少理财规划师明确表示 ，不会建议养老储蓄人群贸然切换至 40/60 的配比 。他们的共识是：经典的 60/40 组合
，其核心设计逻辑就是通过‘股债平衡’，兼顾投资组合的长期增值潜力（股票）与稳健性（债券） ，从而实现长期的财富积累
。

　　事实上，随着退休节点临近
，投资者逐步降低股票持仓
、增配债券，本就是理财的常规逻辑。对3 至 5 年内即将退休的人群而言 ，减持股票、增配固定收益资产以降低组合风险
，属于合理的资产再平衡，40/60 的策略本就是这类人群的常规选择 。

　　市面上的目标日期基金 ，正是基于这一逻辑设计的产品
，这类基金如今也已成为多数养老储蓄者的核心投资选择。

　　投资警示：切勿贸然操作

　　业内专家给出的共识建议是：审慎调整，切勿激进操作
。

　　“我绝不建议任何人大举抛售股票资产。 ” 先锋领航全球首席经济学家 、投资策略组主管约瑟夫?戴维斯此前曾表示 。

　　“我的建议是 ，坚守既定的投资策略
，但要开始着手布局资产分散配置
。可以关注过去 10 至 15 年表现相对滞后的美股小盘股，也可以增配海外市场的资产。几乎无一例外 ，全球所有市场的涨幅
，在这段时间里都落后于美股 。
” 戴维斯补充道
。

　　阿里亚加 - 迪亚兹总结道：“这套 40/60 策略的核心逻辑很明确：它不会为投资者创造更高的收益，其预期回报与经典 60/40 组合基本持平 ，但能让投资者承担远低于前者的投资风险。这，正是此次策略调整的核心意义 。”